中金发布传媒行业2026年展望：2025年传媒板块呈现在细分领域行情轮动中整体上行的格局，政策利好、新品周期 、华流出海等因素共振，叠加IP经济需求景气与AI技术迭代 ，重点公司经历不同程度的业绩提振与估值修复。展望2026年 ，认为传媒行业有望在政策赋能下迎新周期，AI 、出海与IP化共驱动发展。行业排序上 ，认为数字媒体和游戏行业商业模式占优 ，头部公司的优质内容输出能力或有助于盈利释放与国际竞争力提升，AI新技术亦有望率先应用落地；社交社区AI与出海提供增量 ，盈利能力持续优化；营销广告AI赋能全流程 ，新稳态下关注投放效率与新广告形式；影视院线行业信心待修复，中长期关注产业升级趋势；出版行业重视教育图书刚需韧性；有线广电规模平稳发展 ，关注大屏场景潜力 。
全文如下中金2026年展望 | 传媒：政策赋能新周期 ，AI、出海与IP化共驱发展
中金研究
2025年传媒板块呈现在细分领域行情轮动中整体上行的格局，政策利好 、新品周期 、华流出海等因素共振 ，叠加IP经济需求景气与AI技术迭代 ，重点公司经历不同程度的业绩提振与估值修复 。展望2026年，我们认为行业有望在政策赋能下迎新周期，AI、出海与IP化共驱动发展。
摘要
1）政策友好下迎来新内容周期 。我们认为游戏行业受益于版号发放常态化 ，供给侧明显回暖 ，而中短期随着广电新规细则逐步落地，视频剧集行业或迎内容创新与机制优化关键窗口期 。
2）AI发展迈入新阶段。我们认为 ，2026年AI原生应用有望进一步拓展 ，或从工具辅助转向创意主体，推动网文IP影视化产能提升 ，助力游戏 、广告等领域内容制作自动化与收入端优化 。
3）华流内容出海扬帆 。我们认为文化出海在游戏 、网文、短剧赛道已走出较成熟的路径 ，2026年有望迈向精品化新阶段，从粗放输出转向“文化内核+本土化适配” ，更加因地制宜地发展。
4）IP经济加速繁荣 。我们认为 ，2026年，国内IP内容 、IP消费品 、IP服务与体验等商业化路径有望多点开花 ，伴随产业链各环节成熟 ，产业有望迎来规模化增长和系统性价值重估 。
综上，我们认为细分行业头部公司在业务规模、技术储备 、资本运作等方面占据优势，有望率先受益于行业性趋势。行业排序上 ，我们认为数字媒体和游戏行业商业模式占优 ，头部公司的优质内容输出能力或有助于盈利释放与国际竞争力提升，AI新技术亦有望率先应用落地；社交社区AI与出海提供增量 ，盈利能力持续优化；营销广告AI赋能全流程 ，新稳态下关注投放效率与新广告形式；影视院线行业信心待修复，中长期关注产业升级趋势；出版行业重视教育图书刚需韧性 ，把稳高股息；有线广电规模平稳发展 ，关注大屏场景潜力 。
风险
宏观经济景气度下滑，行业监管政策变化 ，行业竞争加剧 。
（文章来源：人民财讯）
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