美联储如市场预期在9月降息25BP ，但国际金价在突破3700美元/盎司并创造历史新高后回落。截至最新 ，金价从高点已下跌约1.4% 。
业内认为，一方面是获利盘在降息落地前后集中出逃 ，另一方面是美联储调高了增长和通胀预测 ，未再进一步释放足够鸽派信号 。不过，未来美联储的独立性或继续削弱 ，这一点依然长期利好黄金。
北京时间今天凌晨 ，美联储公布的最新联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间 。这是2024年12月以来 ，美联储的首次降息 。
在今晨确定降息前 ，国际金价已走出一轮迭创历史新高的行情。从8月下旬起，伦敦金现价格突破此前已震荡4个月的3180至3450的区间 ，连破3500 、3600大关 。今晨降息落地 ，国际黄金现货价格瞬时拉升至3700美元/盎司上方至3707.47美元/盎司 。
图：今年伦敦金现价格K线走势
（资料来源：Wind数据，财联社整理）
东方金诚发布点评称 ，本次降息的核心触发因素是近期就业数据的恶化速度 、幅度和潜在风险远超通胀的温和反弹 ，美联储需要采取“预防性降息”来应对可能加速恶化的就业形势。
本轮黄金价格突破的起点正是8月22日晚美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔年会上的发言“转鸽 ”，此后9月5日晚美国劳工部公布的就业数据显示：8月失业率升至4.3% ，创下近四年新高；非农就业人数仅增长2.2万 ，远低于市场预期的7.5万人。而9月11日公布的美8月通胀数据未超市场预期，降息预期进一步强化 。
信达期货的研究报告称 ，金价强劲上涨核心驱动力来自于美国宽松预期的不断强化 。上周初市场普遍预期非农就业数据将被大幅下修 ，金价持续偏强。数据公布后印证大幅下修的现实，凸显美国就业市场已出现结构性疲软 。
在降息决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也指出 ，鉴于劳动力市场出现明显降温的迹象 ，央行在其双重使命中，正从此前长期侧重抑制通胀 ，逐步转向更加关注“充分就业 ”目标 。
不过 ，在鲍威尔讲话后，黄金价格见顶回落。截至北京时间今日13：00 ，国际金现货价格自高点回落了约1.4% 。
图：昨日至今伦敦金现价分时走势
（资料来源：Wind数据 ，财联社整理）
信达期货指出，市场对本周降息25bp的预期充分释放 ，更有部分资金提前定价50bp降息 。降息25bp几乎板上钉钉 ，关键在于后续政策指引的措辞，若未能释放足够鸽派信号 ，黄金短线面临获利了结的压力。
本次议息会议上 ，美国总统特朗普新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰，认为应降息50个基点而非25个基点 。对于降息 50 个基点，鲍威尔表示：“并没有对更大幅度、即50个基点的降息形成广泛支持 。” 鲍威尔认为 ，本次降息是一项“风险管理决策 ” ，没有必要快速调整利率。
华西证券宏观固收团队指出，美联储同时调高了增长和通胀预测 ，2027年才能降至中性利率附近 ，呈现“近鸽远鹰 ”姿态 。金价在新高后下跌，一方面是获利盘在降息落地前后集中出逃 ，另一方面是美联储调高增长和通胀预测 ，整体利空黄金 。
随政策决议一同发布的点阵图显示，美联储官员目前的中位预期是2025年还有两次各25个基点的降息。
第三方机构YY评级创始人姚煜认为 ，本次降息是“预防式降息”而非“衰退式降息 ” ，对利率的下行路径预期不宜过分拔高。黄金长期看涨，但由于本次降息不及预期 ，未来美国若软着陆实现可能会有所回调 。
不过 ，美联储的独立性未来可能继续被削弱 。华西证券宏观固收团队认为，白宫往美联储“掺沙子 ”的行为，米兰或只是开始 ，而不是终结。美联储独立性的削弱意味着更高通胀风险 、以及美元信用下降 ，从这一中长期视角来看，依然利好黄金 。
（文章来源：财联社）
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